資本寒冬下(xià)的(de)堅守

中國(guó)在保持了(le)高(gāo)速增長(cháng)幾十年(nián)之後，經濟的(de)疲軟和(hé)下(xià)行(xíng)已經是(sπhì)所有(yǒu)人(rén)都(dōu)保持高(gāo)度一(yī)緻預期的(de)必然事(shì)件(jiàn)。中國(guó)經濟過去(qù)依靠制(z↕hì)度和(hé)政策的(de)改革釋放(fàng)了(le)大(dà)量的(de)紅(hóng)利，人(rén)口的(<de)快(kuài)速增長(cháng)和(hé)城(chéng)市(shì)化(huà)的(de)聚集效應都(dōu)刺激著(zhe)各項經濟指标的(de)指數(shù)化(huà)上(s₹hàng)升。反觀現(xiàn)在，改革各種“深水(shuǐ)區(qū)”，城(chéng)市(shì)化(huà)進程受房(fáng)價刺激放(fàng)∏緩，政府開(kāi)始松綁計(jì)劃生(shēng)育鼓勵新生(shēng)人(rén)口。

但(dàn)是(shì)，經濟下(xià)行(xíng)并不(bù)意味著(zhe)“資本寒冬”下(xià)的(↔de)資金(jīn)匮乏，相(xiàng)反，市(shì)場(chǎng)上(shàng)的(de)錢(qián)比以前任何時(shí)↑候都(dōu)多(duō)。中國(guó)貨币市(shì)場(chǎng)M2多(duō)年(nián)兩位數(shù)的(de)增長(cháng)使得(₽de)資金(jīn)存量每一(yī)年(nián)都(dōu)是(shì)新高(gāo)。每個(gè) 普通(tōng)人(rén)的(de)銀(yín)行(xíng)存款數(shù)目都(dōu)比之前♣高(gāo)，投資人(rén)也(yě)并非沒有(yǒu)錢(qián)。

資本市(shì)場(chǎng)普遍盛傳的(de)“資本寒冬”難道(dào)是(shì)空(kōng)穴來(l≤ái)風(fēng)？我本人(rén)理(lǐ)解為(wèi)現(xiàn)實和(hé)理(lǐ)想投資回報(bào)之間(←jiān)的(de)差異産生(shēng)和(hé)放(fàng)大(dà)對(duì)資本市(shì)場(chǎng)一(yī)種沖∑擊和(hé)教育。

VC界過去(qù)一(yī)個(gè)基金(jīn)砸20個(gè)項目出一(yī)個(gè)就(jiù)能(n≤éng)cover掉一(yī)個(gè)基金(jīn)的(de)業(yè)績；現(xiàn)在可(kě)能(néng)砸40個(g★è)項目才能(néng)成功一(yī)個(gè)，基金(jīn)業(yè)績越來(lái)越差會(huì)使基金(jīn)管理(l∏ǐ)人(rén)開(kāi)始焦慮。PE界同理(lǐ)。同樣的(de)基金(jīn)經理(lǐ)過于30%年(nián)化(huà)收益率現(xiàn)在隻有(yǒu)20%，會(h‌uì)産生(shēng)投資人(rén)能(néng)力的(de)質疑，也(yě)會(huì)帶來(lái)投資人(rén)的(de)投資決策更加謹慎，更趨向于選擇安全風(fēng)∞險邊際高(gāo)的(de)投資标的(de)。

在投資這(zhè)個(gè)行(xíng)業(yè)永遠(yuǎn)不(bù)缺少(shǎo)傳奇和(hé)神話(huà)，“兩年(nián)ε翻倍”，“四年(nián)十倍”···

當我告訴别人(rén)我是(shì)學心理(lǐ)學的(de)時(shí)候，總有(yǒu)人(rén)問(wèn)，“你(nǐ)能(néng)看(kàn)穿我的(de)心裡(lǐ)在想∞什(shén)麽麽？”我總是(shì)笑(xiào)答(dá)，“不(bù)好(hǎo)意©思我真不(bù)行(xíng)。”

當我告訴别人(rén)我是(shì)學金(jīn)融學的(de)時(shí)候，總有(yǒu)人(rén)問(wèn)，“你(nǐ)能(néng)給'我個(gè)股票(piào)讓我一(yī)年(nián)50%收益或者讓我投資個(gè)項目三年(nián)十倍麽？”我也(y ě)隻能(néng)笑(xiào)答(dá)，“不(bù)好(hǎo)意思我真不(bù)行(xíng)。”